Plano Real e a relevância do contexto externo

Resumo

O Brasil, assim como outros países emergentes e em desenvolvimento (PED), passou por um período de inflação crescentemente acelerada ao longo da década de 1980 e primeira metade dos anos 1990. As causas dessa inflação no Brasil são diversas, com destaque para os aspectos da inércia inflacionário decorrente de opções feitas pelo país ainda nos anos 1960. Outro aspecto cuja origem se remete a décadas precedentes a inflação acelerada foi a estratégia de endividamento externo, especialmente durante os anos 1970 no contexto do II PND. Após a alta de juros praticada pelos EUA e Inglaterra diversos PED e, especialmente da América Latina, passaram por crises da dívida externa, fragilizando suas moedas e pressionando a inflação. Por outro lado, o mesmo grupo de países conseguiu superar o processo de elevada inflação após a retomada dos fluxos financeiros. O presente artigo se propõe a analisar a importância do contexto externo para inflação brasileira e para o posterior sucesso na implementação do Plano Real. Por outro lado, se observou que as estratégias de política econômica colocadas em prática durante e após o Plano Real levaram a, mais uma vez, uma elevação na vulnerabilidade externa do Brasil, sendo o principal fator para a crise cambial de 1998/99 e posterior necessidade de mudança de regime macroeconômico.